對於中國錢幣收藏家來說，眾多中國銀幣之中，大鬍子開國紀念幣也屬神秘之幣。其神秘之處在於鑄造地點、時間不詳，誰下令鑄造、幣面肖像原型是誰也不得而知。耿愛德對此幣的編號是K672（林國明/馬德和《中國金銀幣目錄》書中編號LM47，張璜《中國銀元及銀兩幣目錄》書中編號CH237），幣面圖案設計顯然是沿襲了1912年孫中山像和黎元洪像開國紀念幣的風格，正面居中是大鬍子男人七分像，外圍雙圈，左右飾花葉（沿襲1911年大清銀幣風格，Y31，K227，天津造幣廠、武昌造幣廠和南京造幣廠鑄造）。上書“中華民國”四個漢字，下刻“開國紀念幣”五個漢字。背面居中豎鐫“壹圓”，兩側飾嘉禾，外圍雙圈，邊緣上鐫英文“THE REPUBLIC OF CHINA”(中華民國)，下鐫英文“ONEDOLLAR”(壹圓)。該幣正背面佈局和銘文仿1912年黎元洪像開國紀念幣(Y320&321；K638&639，戴帽和無帽，武昌造幣廠鑄造)和1912年孫中山像開國紀念幣（Y319；K603，南京造幣廠鑄造），只是肖像不同，背面英文也沒有花星分隔。值得注意的是，武昌造幣廠鑄造的黎元洪像開國紀念幣正面下方“紀”字是楷書，而南京造幣廠鑄造的孫中山像開國紀念幣正面下方“紀”字是篆書（偏旁上部是兩個三角形）；黎元洪像紀念幣背面“圓”字內部為方形口，而孫中山像紀念幣（包括Y318，K600）“圓”字內部則是三角口。
20世紀50年代“大鬍子”肖像原型被認定是程德全（常錯寫為“Chin Teh-chuen”，程德全曾於清朝1910-1911年間任職江蘇巡撫，民國1911-1913年間任職江蘇都督），該幣據稱是在蘇州造幣廠鑄造。這一信息長期備受質疑。首先，目前所知，沒有銀幣來自蘇州造幣廠。1904年和1905年，蘇州城內外建造了兩家造幣廠鑄造銅元，并都在1906年關閉。其次，1916年袁世凱去世前，沒有巡撫發行過使用自己肖像的銀幣。開創此先例者是雲南的唐繼堯（1916年），之後有湖南督軍趙恆錫（1922年，K763i）、直隸督軍褚玉璞（1927年，K690）和川康軍劉文輝（1932年，K795）發行過使用自己肖像的銀幣，但均不用於流通。其他的肖像幣原型均是總統、副總統或掌權多省或全國的大元帥，大多是樣幣，其中一些實屬紀念章。
“祝大中華民國成立”袁世凱像明信片
蘇州造幣廠可以鑄造銀幣一事是在1915年6月20日的英文報紙《北華捷報》上披露的，文章標題是“新鑄光緒元寶七錢二分銀幣”。文章指出，當時的蘇州造幣廠已與一眾商人簽約，正準備生產帶有“光緒”（1875-1908在位）年號的銀幣。可惜沒有該幣的相關描述，但可能是江南省造七錢二分龍銀或1908年造幣總廠光緒元寶七錢二分銀幣(Y14；K216)的再版。而上海商會、上海銀行公會和江蘇銀行均稱不知曉此計劃。民國時期仍要發行大清銀幣遭到民眾強烈反對，因而1914年7月4日《北華捷報》稱江蘇都督馮國璋取消了生產該幣的合約。此後再無蘇州造幣廠的消息，很顯然已經關門大吉。蘇州造幣廠的設備、幣模和樣幣可能運至了南京造幣廠。
最早提及蘇州造幣廠造“大鬍子”銀幣的是在耿愛德《中國貨幣論》(The Currencies of China)第二版（1927年）175頁。耿愛德對此幣的描述是：正面袁世凱正面像，背面雙旗交叉。正面文字“大總統肖像”，背面文字“開國紀念”。他的結論是：“據說此幣為蘇州造幣廠所鑄，極罕見。”耿愛德所說的這枚幣乃著名收藏家伍德華所藏，伍德華曾在其《中國機制十文銅元》一書中提及。在介紹江蘇省造銅元的篇章（最初發表于1931年2月的《中國雜誌》）中，伍德華在蘇醫生（英文名John Abner Snell，1880-1936年，曾長期在蘇州居住，主要收藏中國20世紀的錢幣）的信息基礎上，更全面介紹了蘇州的兩家現代化的造幣廠。位於蘇州城內的銀元局在1911年補給了一些新設備，但在1912年就關閉了。這一信息在《北華捷報》中得到證實。伍德華稱：“依個人淺見，銀元局試鑄了兩類袁世凱像開國紀念幣。我收藏的孤品樣幣的描述來自耿愛德《中國貨幣論》第二版。”耿愛德在其1938年的《中國造幣史》(History of Minting in China)書中也曾提及蘇州造幣廠鑄造的袁世凱像開國紀念幣，但沒有詳細描述。
《中國經濟公報》(Chinese Economic Bulletin)10卷331期（1927年6月25日）中有關早期民國銀幣的文章中指出，“蘇州造幣廠也發行了一種紀念幣，一面是袁世凱肖像，另一面是民國雙旗。只發行了40枚。”耿愛德和《中國經濟公報》文章中所說的均是紀念章而非硬幣。耿愛德1954年版《中國幣圖說彙考》中編號B54（屬臆造幣），林國明/馬德和《中國金銀幣目錄》中編號LM937。這枚硬幣之所以重要，是因為與“大鬍子”開國紀念幣是同一肖像。
因此，首次提及“大鬍子”開國紀念幣的資料出處就有點含糊不清了。伍德華在1931年2月稱蘇州造幣廠試鑄了兩枚樣幣，并都在他的收藏中。我們首次看到該幣是在蔣仲川1939年6月出版的《中國金銀鎳幣圖說》一書中，編號395，蔣仲川稱此幣由巡撫程德全下令發行，或許是蘇州造幣廠所鑄，但沒有特地說明肖像原型是誰。1945年1月28期的《泉幣》雜誌再次有該幣的配圖，肖像原型是程德全。之後，施嘉幹《中國近代鑄幣彙考》（1949年和1951年中英文版）、耿愛德《中國幣圖說彙考》（1954年）、張璜《中國銀元及銀兩幣目錄》（1981年）均認為肖像原型是程德全。1947年，張璜和丹尼斯•希伯特(Dennis W. Sibert)合著一本有關中國銀幣的圖錄（手稿在作者的館藏中），可惜最終未出版，他們也認為肖像原型是程德全，但又指出有人說是袁世凱。
直到1993年，馬傳德在其父馬定祥的研究基礎上，發表文章稱肖像原型實則是袁世凱。馬傳德的文章英文版發表在1993年6月21日的《世界錢幣新聞》(World Coin News)上，中文版發表在1993年第3期《中國錢幣》和1995年第3期《錢幣博覽》上。馬傳德找到了程德全在1912年前後拍攝的兩張照片，與幣面肖像有別。馬傳德還找到了一張袁世凱在1912年初或更早些時候拍攝的照片，照片中袁世凱留著鬍子，與幣面肖像相似。1912年前，袁世凱退居在老家河南，由於沒有主理政務，因而無需剃鬚示人。只是，肖像雕刻不佳，可能是小造幣廠所為，如蘇州造幣廠，不像南京等一流造幣廠所鑄。毫無疑問，這也是該幣沒有批量生產的原因。
那麼，該幣為何在蘇州而不是天津造幣廠鑄造呢？
1912年2月之前，武昌成立了湖北軍政府，黎元洪任大都督；同時期南京成立了以孫中山為首的臨時政府，兩個政府都宣稱是中華民國政府。袁世凱的勢力在京津一帶，與武昌和南京相距甚遠。因而袁世凱像開國紀念幣本應在天津造幣廠鑄造才是，可惜天津造幣廠在1912年3月被毀，並被士兵搶劫一空，直到1914年才重新開張。而在蘇州的程德全是袁世凱的擁護分子，因而鑄造袁世凱像開國紀念幣也是有可能的。
耿愛德列出了蘇州造幣廠所鑄袁世凱像開國紀念幣的四個版別，且全部在他的收藏中：
K672，銀質，齒邊，可以看到葉紋。
K672a，銀質，光邊，無葉紋。
K672b，銀質，（光邊），僅正面。
K672x，黃銅質，（光邊），背面類型不清楚。
筆者注：耿愛德收藏的K672a、672b和672x樣幣邊緣均有連續的齒狀邊飾，非常奇特。市面上出現的該幣邊緣均是正常的齒邊或邊緣有點。筆者推測耿愛德的藏品是在蘇州造幣廠使用新機器（為鑄造銀幣而購買）鑄造。當時的蘇州造幣廠或許沒有軸環或鑄造樣幣時沒有使用軸環，於是就造成了幣緣連續的齒邊。而蘇州造幣廠最終也沒有生產該銀幣，幣模運到了南京造幣廠。筆者認為，南京造幣廠鑄造了使用原模的少量樣幣，當然還使用了軸環，由有經驗的工人完成鑄造。
初步對比大型拍賣會和拍賣目錄的錢幣圖片可以看出，K672已知有5-10枚，K672a僅知1枚，K672b已知有5或6枚，K672x已知有兩枚，還有一個新版別紅銅鎏金，僅知1枚。此外，過去在拍賣會上還出現了幾枚贗品。贗品很容易識別，可是耿愛德在其書中贗品部分沒有列出贗品，這一點有點奇怪。真偽最大的區別在於背面嘉禾底部的打結。真品是兩個橢圓形打結，應是絲帶環，可是看起來更像是金屬夾，而贗品沒有這種環。此外還有其他的鑒別真偽之處，特別是背面的中文。
冠軍2015年12月6日澳門拍賣會上拍賣的這枚為張璜——丹尼斯•希伯特(H. Chang-Dennis W. Sibert)遞藏樣幣，NGC AU58，目前已知大鬍子銀幣的品相最佳者。NGC或PCGS目前鑒定的唯一一枚。
*2015年冠軍拍賣機制幣標王此枚錢幣在冠軍2015年12月6日的拍賣會上（拍品號lot 185），以345000美元由現場美國藏家買下。
當時，張璜（創辦了《金融日報》的《泉幣研究》專欄）和丹尼斯合作編著一本關於中國銀幣的目錄，打算在1947年出版。遺憾的是，希伯特在一次飛機墜毀事故中受傷，不得已賣掉了自己的錢幣珍藏。而合著的目錄也從未出版，筆者藏有該目錄的手稿和書中圖片。
1912年袁世凱像開國紀念幣壹圓黃銅試打幣，NC收藏，K672x，NGC UNC Details。